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金融学者宋鸿兵种植，仔细阅读了多样著述分析解说，多样紧迫的细节数据，再连络多样公开的黄金的往复的信息和数据，梳理所探究键事件，索求总共事件的逻辑印迹。

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最终成立起，意会此次环球黄金风暴的全局逻辑构架，终末提议不雅察改日黄金走势的一种新贪图体系。主要不雅点有以下几个。

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第一，此次环球黄金风暴，是自1974年好意思国成立黄金期货市集以来，50年里发生的最严重的一次黄金挤兑事件。

它在爆发强度、执续时代、涉及范围和海外影响力方面，都超过了2020年3月，新冠疫情的那一次黄金市集大悠扬。

第二，此次事件的肇始时代是在客岁12月10号，他称之为是纽约黄金挤兑的T0时刻。历经一个多月执续地、赓续地强化，一直到本年1月30号，挤兑风潮矜重升级为震撼全全国的黄金风暴。

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这是第一阶段，发生在纽约。从1月29号开动，黄金风暴的狂风眼，开动转向伦敦，跨过大欧好意思到了欧洲，在伦敦发生。

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到2月3号，伦敦黄金市集爆发了心绞痛，到2月5号升级为严重的心肌梗塞。到2月18号，心肌梗塞赓续地加重，伦敦的黄金荒达到了本次危急的最高点。

直到2月20号，伦敦的黄金荒才开动缓解，到24号渐渐收复正常。是以此次黄金风暴肇始于12月 10号，完毕于2月24号，历时两个半月。

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第三，此次黄金风暴与特朗普的关税恐吓，莫得本色性的探究，特朗普仅仅金价暴涨的背锅侠。

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当今全全国黄金涌向好意思国，这并不是特朗普政府的故意筹划，而是黄金作念市商，也等于那些海外大银行们，他们所濒临市集庞杂的逼空压力之下，为了自卫，为了幸免要紧亏蚀而被动选拔的自救步履。

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第四，导致黄金发生要紧挤兑的触发点，是12月18号有大买家，趁着黄金价钱暴跌的时候入场扫货，从而诱发纽约期货市集，泄漏出一连串的交割什物的链式响应。

宋种植的判断是，这些抄底的大户，具有着明显的主权买家的性情，不摈斥他们是某些番邦中央银行，或者主权钞票基金的空手套。

到1月下旬，险些从来不交割食品的好意思国机构投资者，包括一些超等富东谈主的大客户，开动大范畴要务什物黄金交割，最终形成了黄金在纽约期货市集的挤兑风暴。

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第五，谜魂喷雾剂伦敦现货市集并不是主要往复现货黄金，它的主要往复对象，施行上是电子黄金债务的单子，比如说黄金租借合约、黄金远期合约、黄金掉期合约等等，这是纸黄金的信用。

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伦敦堪称领有8600多吨的什物黄金，可是真实简略开脱流动的黄金不超过1120吨。伦敦在这1120吨基础之上繁衍出了纸黄金的信用，高达1.2万吨。

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是以纽约期货市集的交割挤兑风暴，一朝登陆到伦敦，就势必和伦敦的黄金繁衍信用归并一处，共同挤兑伦敦金银市集会，所谓的未分拨账户，从而形成伦敦爆发严重的黄金荒。

第六，伦敦和纽约的黄金部分准备金体系，此次遭受的挤兑风暴，进一步清醒了两大市集内在的脆弱性，尤其是两大市集的连结机制，等于所谓的EFP机制。

什么叫EFP？期货换现货，现货也不错换期货，这是为在纽约期货市集上，这些投契者简略领有伦敦“什物黄金”的仓位，所谓的什物黄金，施行上背后是纸黄金。

它是纽约期货价钱和伦敦现货价钱的一种价差推崇，再加上跨市集的扫数的风险本钱，这组成了EFP。

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恰是由于这套机制的存在，独特是中间的套利作为，智商够把两大市集牢牢凝合在通盘，进行价钱联动。

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这套机制第一次发生断裂，是在2020年的3月新冠疫情技巧，用了一年的时代才迟缓地开导转头。

第二次出问题，等于在2022 年俄乌干戈爆发之后，这套机制从2022年的7月开动剧烈震撼，直到2024年7月才迟缓地收复，但并莫得都备正常。

可是第三次爆发严重问题，等于从特朗普进入选举遇刺的2022年的7月份开动，一直到本年2月的黄金风暴。这套机制不仅它震撼的幅度越来越大，况且执续时代越来越长。

咱们泛泛说事物的发展必将经验六个阶段，这等于所谓的过三必变、过六必反、三变六反的旨趣。说白了，按照咱们的老话说，等于事不外三，一朝过三，礼貌就会发生要紧的变化。

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其实搞见识中枢旨趣之后，咱们判断改日黄金市集的走势，最要道的贪图等于【不雅察EFP机制的震撼幅度】。

要是震撼走向牢固的料理，讲解黄金订价体系运行正常，两大市集不错同步运行。可是要是震撼剧烈况且赓续地发散，讲解纽约市集和伦敦市集正在走向脱钩断链。

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要是出现前者，它是成心于黄金作念市商截止金价的，而要是爆发后者，讲解金价正在走向失控。

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【本文起原@宋鸿兵不雅天地的视频内容】

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